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2019年醋酸产业链1月回顾及展望

发布日期:2019-10-17 11:57   来源:未知   阅读:

  2019年1月份,中国醋酸产业链部分产品触底反弹。原料甲醇市场年底区域性表现明显。冰醋酸市场主要考虑鲁南及河南地区企业库压情况,月初延续跌势,下旬在集中备货下,部分价格回调。醋酸酯年底备货下,价格回温。醋酸乙烯因供需欠佳,月内走跌。整体来看,1月份醋酸产业链表现不一。

  金联创监测了10个醋酸产业链产品月度均价,环比、同比均下滑为主。环比涨幅前三甲为:甲醇、PTA、醋酸酐;同比涨幅三甲为:PTA、醋酸乙烯、醋酸丁酯。

  2019年1月国内甲醇市场差异化走势特征明显,恰逢元旦、春节假期因素影响,本月中下游备货、传统下游季节性弱化等特点凸显,故中上旬产区在节前备货驱动下整体排库节奏尚可,与此同时,西北、山东及华中等内地顺势不同程度小涨。然步入下旬,随山东、华中等消费市场终端原料库存高企,下游入市积极性逐步趋缓;而基于运力进一步趋紧、春节间市场空档期考虑,西北、山西等产区持续适当调低售价,不同的是,主产区西北在区内烯烃外采增量下整体回调幅度有限,部分企业月度多执行合同居多;山西部分降幅相对宽泛。港口则多随期货偏弱调整,本月到货集中释放导致主力库区罐容趋紧明显,进一步推动华东船货转港的频繁性出现,后续需密切关注该点延续性。此外,月底川渝气头提前复工、浙江MTO重启等逐步落实,然实质性影响或将延续至年后发酵。

  1月国内冰醋酸市场基本分为三个阶段。上旬市场延续12月份的跌势,持续走跌。月中市场持续稳定。然月底市场出现反弹。

  上旬冰醋酸市场走跌,主要是因下游产品表现欠佳,部分产品利润有限,对醋酸价格抵触。导致冰醋酸企业出货意向较高,且鲁南及河南地区企业库压较高,出货意向强烈,因此不断让利,企业利润降至千元以下。出口商谈有限,印度地区需求低迷,非中国货源前期价格较低,导致印度用户FOB中国递盘价格较低,难以与国内价格达成一致。因此内需、供应及出口三方不佳情况下,导致冰醋酸上旬市场持续走跌。

  下旬国内冰醋酸市场出现上扬。主要因国内供需出现转变。临近年底,经过中旬一段时间的稳定,下游买盘意向回温,部分业者年后市场预期较好,因此备货意向集中,导致鲁南及河南企业库存迅速下降,华北企业库存紧张,货源很快由厂家转移到中间商及下游手中,因此企业报盘出现推涨。然年底随着假期的临近,终端开始陆续休假,物流等陆续减少,市场气氛愈显清淡。

  整体来看,1月份是国内冰醋酸市场的转折点,市场结束了去年10月份以来震荡下行的走势,将承接来年春季的传统旺季。

  1月国内PTA平均开工率在79.50%左右,较上月下调0.81个百分点,而预估1月份产量约329万吨附近。月内供应格局变化不大,装置检修偏少。听闻下月华彬石化装置重启,福海创另一套225万吨装置复产,因此2月企业开工率或小幅上调。临近春节,下游聚酯不断出现春节检修计划,需求走弱,或使得供应呈现累库格局。

  1月份国内醋酸乙酯市场触底反弹。中上旬市场延续下滑趋势,原因有以下:一是原料醋酸持续走跌,乙醇市场弱势,成本面无利好支撑,企业利润空间尚可,存在让利可能;二是价格持续走跌情况下,终端买盘意向不高,因此场内走货不畅;三是企业库存压力明显,出货意向强烈,因此不断让利。下旬市场则出现大幅反弹。华北及华东市场反弹是因:一是企业库存迅速下降,因部分出口、集港异地发船,此外华东部分企业受环保影响降负或出现短停。因此企业库存紧张;二是年底部分终端节前备货,买盘意向集中,导致企业库存进一步下降。华南地区下旬现货量少,船货到货时间多集中在春节假期期间,因此下旬有货贸易商报盘较高。

  1月份国内醋酸丁酯市场大幅上扬。一是因原料正丁醇大幅上涨,因部分装置月内检修,导致供应面持续紧张,企业报盘不断上调。另一原料醋酸价格下旬也出现小幅上扬。醋酸丁酯本身处于亏损线上,因此原料价格的上涨,导致原料外采企业亏损加重,报盘跟随原料上调;二是醋酸丁酯企业开工不高,金沂蒙装置月内持续停车,益盛月底停车,百川据悉月底停车,场内供应面不高;三是月底下游出现备货意向,部分企业走货情况好转,库压下降,因此报盘回调。多方因素影响下,市场重心明显上行。

  1月份国内醋酸仲丁酯市场走势疲弱。前期价格下滑后市场一直处于清淡格局;原料方面,醚后碳四近期下滑明显,虽月中下旬有所上涨,但整体价格仍下挫,醋酸小幅坚挺,但对仲丁酯定价影响有限,其利润空间仍丰厚。供需方面,厂家装置生产多维持低负荷,避免假期间库存压力;临近春节,场内业者操作不佳,部分终端月中已停工休假,场内现货流通水平较差。整体来看,1月份市场表现一般,月初存在一波集中补货导致厂家现货偏紧,但价格难提升。因春节假期影响,厂家报盘大多持稳,表示调整意义不大。

  1月份国内醋酸甲酯市场消极运行,装置方面,川维检修,月底重启,场内现货供应水平增加,但双欣装置仍检修,粗甲由于厂家分解自用,月内流通水平较差。原料方面,甲醇弱势运行,醋酸月底小幅坚挺,但由于醋酸甲酯市场实单压力较大,跟随操作不多。目前临近春节假期,市场几无利好支撑,物流及终端小型工厂提前停工放假,走销压力较大。整体来看,月内甲酯行情偏软,业者观望更低价格,但目前来看甲酯依然盈利。

  1月国内醋酸正丙酯市场波动较大。上半月市场持续走跌。一是因原料冰醋酸弱势下行,成本面不高;二是下游缺乏买气,走货量并不大;三是企业供应较高,出货意向较高,因此让利促销。然下半月市场大幅提升,一是因部分装置停车,场内供应面明显下降,甚至出现缺货;二是下游集中备货,导致企业走货量大;三是据悉个别企业存在出口。多方因素影响下,市场迅速反弹。

  1月份国内醋酸乙烯市场下滑为主,其中不同工艺货源价格调整不同,月中上旬电石法货源下滑较多,目前电石法现金出厂价格围绕6000-6200元/吨,其中北京东方跟随电石法货源调整,下滑至5800元/吨,其他货源均清淡持稳;其中川维装置自12月底开始检修,本计划检修45天左右,但1月底装置重启,虽负荷偏低但市场现货供应水平明显上涨,导致川维价格下调300元/吨,电石法货源的不断下调导致目前生产围绕成本线附近,但乙烯法盈利空间依然尚可,虽亚洲乙烯及醋酸月底集中上行,但醋酸乙烯利润水平仍在500元/吨以上。虽价格存在变动,但因临近春节,下游涂料及胶黏剂工厂已停工,消耗水平较弱;业者退市休假,对市场变动关注心态不高,且部分业者认为当前价格仍处于相对高位。因此整体来看,1月份市场情绪一般,多为节前整理为主,加之内外销的双重清淡影响,业者心态消极。

  2月份国内冰醋酸产业链预期窄幅整理。上半月因春节假期,市场基本休市。下半月市场恢复尚需时间,下旬市场预计开始回温活跃。然考虑到节后企业库存不同程度提升,因此价格方面短期难以坚挺。

  基本面来看,需求转弱、港口库存增加等因素影响基本面略弱,1月下行情走低,月底反弹多随原油波动。从后续原油走势来看,2月份油市供略大于求,因此可能会有个回落过程,但如果期间地缘政治因素发酵或产油国加大减产力度,那么会对油价有支撑作用。回归到甲醇基本面来看,2月份面临春节长假,中下游需求恢复需要时间,因此节后上游端积极排库为首,低位概率大;港口方面,2月进口略有缩减,但是库存缓解尚需时间,关注烯烃重启后的货物消化情况。总体来看,下月市场可能维持低位震荡后反弹局面,部分下游需求恢复预计能在十五之后,需要关注企业库存变化、气头装置重启情况、港口库存及进口变化等情况。远期来看,则需要关注新建甲醇装置、烯烃装置及外盘检修情况,预计对远月有支撑。

  2月份国内冰醋酸市场因存在春节假期,预计活跃度并不高。上半月因业者休假,市场处于休市状态。下半月乃至下旬,市场开始陆续恢复,业者处于返市阶段。此时市场影响因素主要有以下:一是考虑到春节假期结束,下游存在集中补货,因下游装置春节停车及降负企业不多;二是醋酸企业库存水平预计并不平衡,从目前来看,北方及河南个别企业库存不高。但华东及鲁南企业库压相对明显。因此年后局部或存销售压力;三是出口商谈预计将复苏。综合来看,金联创认为2月国内冰醋酸市场多空并存,下半月市场将窄幅整理。

  金联创预计2月份PTA市场或维持震荡格局。当前PTA工厂库存不高,听闻福海创另一套225万吨装置有望复产,届时供应量预期增加,但春节过后,部分终端工厂复工需正月十五以后,因此,在需求低迷下,上半旬PTA市场或维持震荡格局,而随着下游陆续回归,下半旬PTA市场或出现偏强格局。重点关注产业链装置变化情况。

  2月份上旬为春节假期。终端恢复预计在2月下旬,因此中上旬市场冷清为主。下旬市场将考虑企业库存水平,下游恢复情况,原料面变化及运力恢复情况。金联创认为国内醋酸乙酯市场将偏稳运行。

  2月份国内醋酸丁酯市场预期坚挺。节后终端恢复较慢,预计将在2月下旬,因此市场商谈欠佳。企业开工恢复预计缓慢,供应面提升缓慢。此外业者多关注原料面,正丁醇考虑节后补货,价格预期坚挺,因此成本面支撑下。金联创认为2月份市场表现坚挺。

  2月份国内醋酸仲丁酯市场预期偏弱运行。春节假期间清淡格局明显,其上下游联动效果减弱,节日气氛相对浓厚。且下游及终端恢复约在元宵节过后,因此2月中旬前市场清淡难改。金联创认为,2月份市场预期欠佳,场内业者等待节后新消息指引为主。

  2月份国内醋酸甲酯市场预期偏软运行,按照往年来看,下游及终端完成返市基本在元宵节过后,因此2月中上旬市场走销依然受到制约。金联创认为,2月份市场虽然清淡,但依然需观望原料走势对其支撑,业者等待节后新消息指引为主。

  2月国内醋酸正丙酯市场预期坚挺运行。因春节假期影响,终端恢复时间较慢,预计将在2月下旬,因此市场预期清淡。原料醋酸预期窄幅整理,且企业中旬逐步恢复。金联创认为2月份醋酸正丙酯市场高位整理。

  2月份国内醋酸乙烯市场预计清淡为主,期间包含春节及元宵节假期,场内现货流通水平较弱。下游小型涂料及胶黏剂工厂一般于元宵节后开工,因此市场短期难以恢复正常。假期间厂家装置大多正常运行,因此节后归来不排除厂家积极出货可能,存在一定让利机会;加之按高端货源赢利空间来看,业者大多表示仍等待更低价格,据悉其下游聚乙烯醇亦存在下滑空间。金联创认为,2月份市场假期主导下,买卖压力均大,价格或存在一定下滑可能。



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